惠誉将“BBB”评级赋予Bimbo债券

纽约惠誉国际评级(Fitch Ratings)给出了“BBB”评级。穆迪对总部位于墨西哥城的Grupo Bimbo S.A.B. de c.v.提出的将于2049年到期的5亿美元高级无担保债券的评级。惠誉指出，预计Bimbo将利用发行所得回购其2020年到期的8亿美元无担保债券的一部分。

惠誉在发布其评级时指出了几个关键因素，包括Bimbo作为烘焙食品行业领导者的强大商业地位、良好的地域多元化、预计温和的收入增长、稳定的盈利能力和杠杆率的增强。

Bimbo拥有良好的地域多元化，约66%的总收入和44%的EBITDA来自墨西哥以外的业务。惠誉表示。“它在美国的收购美国、加拿大和欧洲都提供了获得硬通货收入和EBITDA的渠道。这帮助该公司平衡了成熟经济体和新兴经济体之间的风险敞口。2018年，Bimbo完成了对中国Mankattan集团的收购，并收购了智利、哥伦比亚和秘鲁一些规模相对较小的面包生产商，以补充其在该地区的业务。”

惠誉表示，预计Bimbo的综合收入将在2019年和2020年分别增长约3%和4%，主要品牌的有机增长、美国业务的定价举措以及亚洲和拉丁美洲并购的影响将起到推动作用。已确定的不利因素包括:美国私人品牌销量疲弱、墨西哥经济增长放缓、阿根廷宏观经济环境艰难，以及巴西业务面临挑战。

惠誉表示，预计Bimbo的EBITDA利润率将在2019年和2020年保持相对稳定，在11%左右。该评级机构表示，该公司应该能够通过预计的收入增长、内部效率和更低的支出，抵消来自美国主要原材料、能源、货运成本以及持续重组费用的压力。

惠誉确实指出，预计Bimbo将在2019年保持中性至略负的自由现金流。

“惠誉估计，2019年该公司将从运营中产生约158亿比索的现金流(c.f.o.)，用于支付138亿比索的资本支出和21亿比索的股息。”惠誉表示。尽管预计2019年EBITDA将增长近7%，但Bimbo的首席财务官预计将受到更高的净营运资本要求的压力。积极的F.C.F.应该在2020年恢复。”(9月5日，Bimbo宣布已将4%的债券定价为6亿美元。)