长期政府债券价格波动，利率波动似乎很小，因为多年的现金流入以低利率打折。这种现象在高利率环境下变得迟钝。
例如，只有本金还款的价值为1/3，P * 1/(1+4%)^3030年后的价格为4％，而支付不切实际的4％的隔夜贷款价值与本金相同，P * 1/(1+4%)^(1/365)。
这在低利率经济体中更为深远，因为，考虑到目前遭遇不幸的国家，人们可以看到他们的隔夜利率是美国长期利率的两倍，而其长期利率几乎是美国长期利率的10倍。如果较长期限的大量供应受到高技能或高风险可控的利率限制，30％债券增加4％只是债券价格下降约20％而增加4％ 4％债券减少50％。
最容易定量操纵的长期债券是永久性的
p = i / r
p债券的价格在哪里，i是通常为1年的任意期间的利息支付，是通常为1年的r任意期间支付的利率。由于它们是明确相关的，因此如果已知或假设利息支付，则可以对给定的利率隐含价格，反之亦然。
以4％的利率，价格是
p = i / 4% = i / 0.04 = 25 * i
价格为4.04％
p = i / 4.04% = i / 0.0404 = 24.8 * i
，利率增加1％
4.04% / 4% = 101%
价格下降0.8％
( 24.8 * i ) / ( 25 * i ) = 24.8 / 25 = 0.992%
。
长期债券（如30年期或20年期债券）不会被视为极端价格变动。
从大衰退到现在，恒定期限30年期国债在5％至2.5％之间波动至约3.75％，因此价格将或多或少地翻倍然后降低，因为债券价格与利率成反比，如一般所示以上。
在较短的到期日，这种现象可以忽略不计，因为未来的现金流入正在以如此低的金额打折扣。在扩张期间，一个月的法案很少会在价格上超出买/卖差价，但在经济衰退和反弹期间可能会崩溃。
